本周铜价回落，废铜跟跌400元左右，华东地区报4.43万。下游畏跌，市场成交一般。料下周弱势整理，沪铜4.8-5.0万，废铜4.38-4.48万。

7月份铜价整体处于低位震荡的走势，沪铜主力主要运行在5.0万下方，废铜走势自然紧跟其后。市场光亮铜主流价格在44500-45500元/吨之间，精废差价运行在500-1000元之间，远低于6月份，可见市场对于亮铜的需求减弱，更倾向于采购价格优势的电解铜。

对于废铜市场方面，据了解华南地区仍受前期环保督查影响，一些被迫停产关闭的厂家及散户还未完全恢复，而且又缺乏进口方面货源的补充，导致市场流动性货源短缺严重，整个市场废铜产业链处于缺货的状态，因此按需生产的下游厂家不得不提高价格寻货，但补货仍旧困难，需求相对大幅度减弱，造成废铜市场出现供需两淡的现象，商家入市意愿不高，厂家观望居多。

近期因中美贸易战争端再起，市场悲观情绪浓郁，商家对于8月铜市持看跌观点较多，预计废铜市场交投情况仍难有好转。

综合来看，近期宏观消息面持续引导铜价走势，贸易战方面美方暂未表现出要走上谈判桌的打算，反而有变本加厉之势，短期内市场情绪难有大的改观。

而智利埃斯康迪达铜矿罢工近在眼前，目前利多并未得到释放，是市场比较关注的利多因素；在利空持续消化的前提下，伦铜底部6000美元支撑强力，叠加国内消费市场后期向好，铜价下行空间或将有限。料下月铜价回落调整之后震荡反弹，伦铜运行区间6000-6500美元，沪铜4.8-5.15万，废铜4.37-4.52万。

贸易战升级令铝价承压，本月伦铝先跌后震荡，下方2000关口显支撑，上方2100关口压力犹存，而沪铝走势略显坚挺，中国释放宽松信号，以及成本支撑，利好铝价，沪铝下旬终于迎来短暂行情，但在需求疲弱，且贸易战再起，料8月铝价继续承压，或先跌后涨。后续仍继续关注贸易战的进一步消息。

7月废铝价格跟随铝价整体上调，但出现品种差异，铝合金、边角料、铝线价格上涨明显，多地铝合金喷涂料、铝线价格上涨达300元，但易拉罐、杂铝等低品位货源较为滞涨，较6月底仅上调百元，部分地区仍保持平稳。截至目前，华东地区铝合金喷涂料在10500附近，铝线11900附近，易拉罐在8800附近。

本周废铝合金、铝线等优质货源小幅上调百元左右，持货商挺价出货，厂家接货力度尚可，但易拉罐、杂铝价格仍趋稳，相对滞销，收货商家压价严重。废铝市场整体成交好于上周。短期来看，贸易战风险性因素存在，对铝走势不利，但下方成本支撑亦限制其下跌空间，料下周废铝涨跌不大，仍趋稳。

市场成交方面，7月上半月，各地环保检查仍趋严，中小型铝厂和回收商关停较严重，在收货厂家压价，成交价格偏低，低品位货源更是陷入滞销局面；下半月，随着环保放松，企业逐步复工，开始收货，优质货源货源畅销，市场接货商家较多，成交尚可。

随着厂家恢复生产，再生铝锭供应量恢复，加上淡季下游需求减弱，订单减少，再生铝锭价格明显滞涨，在原材料价格不断上涨的情况下，企业利润逐渐收窄。

下周行情预测：贸易战风波再起，铝价上行通道被打断，料对价格仍承压，但目前电解铝成本支撑较明显，限制其下行空间。短期料废铝涨跌空间有限。预计8月份铝价先跌后涨，伦铝1950-2200；沪铝主力1.39-1.45万；华东现货铝1.39-1.44万。

本周沪铅持续走低，废电瓶呈现连续回调走势，贸易商担忧后市仍有回落的可能，少量出货，厂家因还原铅持续走低，利润压缩，部分有所减产，长期生产的厂家压价收货，到货情况一般，预计下周再生铅或继续维持稳中偏弱走势。

7月伦铅，沪铅均维持冲高回落态势，中央环保督察小组“回头看”基本结束，原先江苏，广东，江西等地受环保严查的厂家也多数复查，还原铅货源紧缺局面也有所缓解，价格也呈现高位回落，本月（7月）还原铅累计跌幅超1500元/吨，跌至16400元/吨左右，厂家对废电瓶也多以压价采购为主，表示生产利润大幅压缩。

前期废电瓶跟涨乏力，总体维稳，但随着铅价的持续回落，废电瓶也展开回调确实，持续跟跌，截至月底，电动车废电瓶主流价在10100元/吨左右。但此次价格回调，市场货源仍较小，商家本身持货均较少，冶炼厂到货均较少，总体成交偏淡，预计下周再生铅跌幅货放缓，总体止跌企稳。

本周内两市期锌继续盘整，多空胶着，基本面缺乏支撑，以及中美贸易战加剧限制期锌上扬，不过前期大跌后，下方支撑亦强，下周期锌或延续震荡行情，关注贸易战进展，料废锌价亦变动不大，市场交投依然清淡。